Anthropic perdió 104 mil millones en nueve meses y aun así sale a bolsa
Anthropic fijó un rango de 70 a 78 dólares por acción para su llegada al Nasdaq. Su enorme pérdida es casi toda contable: crece porque la empresa vale más.
Anthropic, la empresa detrás del asistente Claude, ya tiene precio para su salida a bolsa. Según su documento más reciente ante la SEC, el regulador de valores de Estados Unidos, fechado el 10 de noviembre, cada acción costará entre 70 y 78 dólares. CNBC y Reuters reportaron que la oferta será de 825 millones de acciones y que la empresa cotizará en el Nasdaq con el símbolo ANT.
El mismo documento trae un número que llama la atención: en los nueve meses que terminaron el 30 de septiembre de 2026, Anthropic registró una pérdida neta de 104 mil millones de dólares. Suena a una empresa en problemas. La realidad es más rara: casi toda esa pérdida existe porque la compañía vale cada vez más.
Por qué pierde tanto
Anthropic ha financiado parte de su crecimiento con notas convertibles: préstamos que no se pagan con dinero, sino con acciones de la empresa. Amazon, por ejemplo, tiene notas de este tipo. Al 30 de septiembre, la deuda total de Anthropic era de 6.2 mil millones de dólares, según el documento.
El detalle está en cómo se contabilizan. Esas notas se valúan a precio de mercado. Si la empresa vale más, el pedazo que le tocará al prestamista también vale más, y esa diferencia se anota como gasto. La propia Anthropic lo explica así en su documento: "Because these instruments are marked to market, increases in our enterprise valuation drive increases in this expense."
Piénsalo como una taquería. Un amigo te prestó para abrirla y le vas a pagar con un pedazo del negocio. Si la taquería se llena y vale más, ese pedazo también vale más. En tus cuentas aparece como pérdida, aunque no salió ni un peso de la caja.
En el caso de Anthropic, esa línea sumó 94 mil millones de dólares en nueve meses, alrededor del 91% de la pérdida total. Es una pérdida en papel.
El negocio de verdad
Si quitas ese efecto contable, el panorama cambia. Anthropic vendió 33 mil millones de dólares en esos nueve meses, 13 veces más que en el mismo periodo del año anterior. Su pérdida operativa, la que sale de operar el negocio, fue de 1,260 millones de dólares.
Sigue siendo una pérdida, pero mucho más pequeña, y en una empresa cuyos ingresos crecen a ese ritmo. De acuerdo con CNBC, con la oferta Anthropic podría recaudar hasta 64.35 mil millones de dólares netos.
Lo que no sabemos
El precio final de cada acción todavía no está definido: el documento solo da el rango de 70 a 78 dólares. Tampoco fija el primer día en que las acciones empezarán a cotizar. Y aunque Amazon tiene notas convertibles, igual que Google bajo un acuerdo de 2023, no está claro cuánto de los 94 mil millones corresponde a cada uno.
Fuentes: CNBC, Reuters vía Investing.com y el documento de Anthropic ante la SEC.
En resumen
Anthropic no sacó 104 mil millones de la caja: los perdió en sus libros porque cada vez vale más, y ese valor es justo lo que ahora quiere vender en el Nasdaq.